Полные результаты размещения МЕКАВМ #23/3B

/ИРБИС, 15.09.99/ - 14 сентября Министерство финансов Республики Казахстан совместно с Национальным Банком провело 23-й аукцион по размещению МЕКАВМ-3 (91 день). Объявленный объем эмиссии определен эмитентом в размере 3 млн долларов США. Размер удовлетворения неконкурентных заявок - 50% от установленного объема. Ниже приводятся полные данные и сравнение с предыдущим сопоставимым траншем. Тип бумаги МЕКАВМ-3 МЕКАВМ-3 NSIN KZ43L1612993 KZ43L0912998 Торговый код KASE МВМ003.023 МВМ003.022 Регистрационный номер ИРБИС 23/3B 22/3B Номинал, USD 100,00 100,00 Дата эмиссии 14.09.99 07.09.99 Начало обращения 16.09.99 09.09.99 Дата погашения 16.12.99 09.12.99 Срок обращения 91 день 91 день Число участников Первичных дилеров 8 (- 2) Спрос, млн USD 7,4 (- 9,1) Доходность по спросу средневзв., %год 9,58 (+ 0,79) Плановый объем, млн USD 3,0 ( 0) Фактический объем, млн USD 5,4 (- 8,9) Цена отсечения, USD 97,94 ( 0) Цена средневзвешенная, USD 97,94 ( 0) Доходность максимальная, %год 8,41 ( 0) Доходность средневзв., %год 8,41 ( 0) Доходность средневзв. эфф., %год 8,68 ( 0) Доходность приводится в валютном выражении. Согласно информации Министерства финансов, заявок на аукцион со стороны нерезидентов не поступало. Резкое падение спроса на МЕКАВМ-3 и отмена уже двух подряд эмиссий МЕККАМ-3, по мнению аналитиков ИРБИС, индикативно. Доверие к бумагам Министерства финансов падает. Можно было предположить, что высокий спрос при размещении предыдущей эмиссии МЕКАВМ-3 обусловлен выкупом этих бумаг Национальным Банком или ГНПФ, а ныне участие этих "афилиированных" с Минфином структур оказалось минимальным. Однако результат анализа данных, которыми располагает ИРБИС, свидетельствует о рядовой степени монополизации выкупа 22-го выпуска. Лишь 55,1% эмиссии было выкуплено одним участником, а двумя - 75,2%. Всего МЕКАВМ-3 #22 приобрели 11 инвесторов. Приведенные показатели иллюстрируют обычную картину. Не спасает эмитента и приближение конца квартала, когда на поведение Первичных дилеров обычно оказывает влияние необходимость выполнения перед эмитентом обязательств по объему выкупа ГЦБ. Каждый Первичный дилер должен в течение трех месяцев выкупить бумаг Минфина на сумму не меньше 200 млн тенге. Падение доверия к ГЦБ Министерства финансов подтверждает и тот факт, что некоторые КУПА сегодня распродают евроноты Казахстана, обладающие доходностью 10% годовых в валюте, и на эти средства закупают куда менее доходные бумаги иностранных эмитентов. Насколько обоснованы опасения инвесторов относительно грядущего дефолта со стороны Минфина - сказать трудно. По-видимому, они в основном вызваны результатами переговоров с МВФ, а также просачивающейся негативной информацией относительно размещения третьего транша казахстанских евронот. Насколько известно ИРБИС, лидменеджеры столкнулись сейчас с большими проблемами. История с пресловутыми МИГами заставила Запад по-иному взглянуть на Казахстан, и новый взгляд отнюдь не стал добрее. Вместе с тем, необходимо отметить, что несмотря на двукратное снижение спроса при размещении МЕКАВМ, объем поданных заявок все таки остается большим. Причина кроется в высоких девальвационных ожиданиях участников рынка, которые пытаются застраховать свои валютные риски. Тридцать восьмую календарную неделю Министерство финансов закончит со следующими результатами. При плановом объеме размещения $3,0 млн и 400,0 млн тенге (эквивалент в тенге по курсу на дату привлечения - 805,0 млн) эмитент привлек $5,9 млн (эквивалент в тенге по официальному курсу на 15.09.99 - 802,5 млн), тогда как фактический объем погашения составил $2,7 млн (359,9 млн тенге по официальному курсу на 15.09.99). Сальдо нетто-заимствования по итогам недели положительное.